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    在經歷了蓬勃發展的黃金十年之后，最近一年來的下行趨勢讓煤炭企業叫苦不迭，減產、虧損的消息不斷傳出。

　　但也有分析人士表示質疑，他們認為，在經過長達十年的快速積累之后，煤炭企業的家底應該相當殷實，不可能因為這一年半載的煤價下跌就到了過不下去的地步。

　　黃金十年利潤至少1.8萬億

　　煤炭企業的家底到底有多雄厚？中國人民大學經濟學院能源經濟系兼職教授吳疆根據國家統計局公布的數據，做了個粗略的計算，僅2007年到2011年的5年間，煤炭行業就累計實現利潤1.3萬億元，而同期發電企業的利潤才1700億元。從資產負債率來看，電力企業的負債率大致在85%左右，而煤企普遍在60%～70%之間。

　　如此看來，吳疆認為煤炭行業的實力遠勝于電力行業，他說：“都在談煤電互保，都希望電力企業出血，但究竟是誰保誰呢？”故而，他希望地方政府在出臺相關政策時應該保持清醒，要相信煤炭企業有能力也有實力度過難關，不能急功近利，更不能因為煤價的波動而干預市場。

　　公開資料顯示，從2002年開始，煤炭就呈現出產量與價格雙雙高飛的特征。

　　2003年，煤炭行業實現了1998年虧損之后的首次贏利，贏利額為138億元，彼時原中央財政煤炭企業發電用煤價格為138.55元/噸。2004年，全國原煤產量19．56億噸，原中央財政煤炭企業商品煤平均售價206.43元/噸，行業利潤達418億元。

　　一路狂奔，到了2008年，全國規模以上企業原煤產量26.22億噸，原中央財政煤炭企業商品煤平均售價468.2元/噸，全年累計利潤在2100億元以上。到了2010年，煤炭行業全年累計實現利潤3255億元，而當年火電行業利潤僅為其十分之一左右。

　　2011年，我國原煤生產總量達35.2億噸，煤價繼續飆升，全國規模以上煤炭企業利潤超過4342億元。

　　2012年，煤價開始在震蕩中下跌。特別是當年5月初之后，環渤海地區港口發熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格連續下跌13周，從787元/噸下跌到626元/噸。即便如此，當年煤炭業利潤總額仍高達3555億元。

　　根據不完全統計，在2003～2012的十年間，煤炭行業總利潤在1.8萬億元以上。

　　不難看出，黃金十年為煤炭企業抵御市場風險奠定了非常堅實的基礎。8月31日，“2013中國企業500強”榜單出爐，共有神華集團等32家煤炭企業入圍，其實力可見一斑。

　　  煤企應學會自負盈虧

　　但就抵御當前的市場壓力而言，中央財經大學煤炭研究院邢雷更愿意從具體的企業、更長的時間跨度這兩個維度來細分。

　　邢雷說，考察煤企的家底，不能光看最近十年，而應該是看到其歷史欠賬問題。

　　2000年初，他去大同煤礦調研時發現當地煤礦“人人二百三，共同過難關”。時任大同礦務局副局長彭建勛（現為國家煤礦安全監察局副局長）說，煤企通常位置偏僻，人數眾多，存在“企業辦社會”的現象，有大量的三產、醫院、學校等等，所以負擔相對較重。

　　就歷史包袱而言，不同煤炭企業也不一樣，其中對比最明顯的當屬老國有煤礦與新興的民營企業。以龍煤集團為例，目前其原煤年產量在5000多萬噸，但要養活26萬左右的職工；而內蒙古的伊泰集團總生產能力超過5000萬噸/年，職工僅3000人。

　　地域因素對于煤炭企業開銷的影響也是相當大的。貴州、四川的煤礦相對地質條件復雜，開采成本高，安全投入高；內蒙古的一些地方，比如霍林河煤礦群露天礦較多，開采難度小，安全設備的投入也要少很多。

　　近年來，煤炭企業大多強調“以煤為基，多元發展”，比如電力、煤化工、物流，甚至還有房地產。如果投資不慎，往往巨額資金難以收回。8月中旬，“兗州煤業澳洲公司巨虧7.49億澳元”的消息曾經引發業內的極大關注。據悉，兗州煤炭澳大利亞有限公司今年上半年虧損7.49億澳元。

　　邢雷說，像兗州煤業在資源缺乏時向海外擴展的思路并沒有錯，但是它當時輕視了很多附加條件的限制，以至于受制于人，贏利能力有限，甚至投資打了水漂。

　　另外，邢雷認為，盡管煤炭價格上漲較快，但是煤炭稅費漲得更快。因而，就整體而言，考察煤炭企業的家底，最終看的不是噸煤的成本與收入是否相抵，“而是單個的煤炭企業的收入是否與開支相抵”。

　　在這一點上，吳疆表示了明確的反對意見。他認為煤炭價格波動是市場經濟中很正常的現象，煤炭企業應該學會自負盈虧，國家沒有義務為其兜底。他建議：“他們應該算算煤炭的真實成本以及利潤的使用情況，應該從國家利益、市場規律而非行業暴利的角度來考慮問題。”